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      信托公司標品信托的三大經典業務模式(4)

      來源:中國信托業協會 時間:2021-01-18

      二、標品信托按投資標的分類
      (1)股票投資類信托。以陽光私募為代表的主要投資于股票市場的信托業務由于其發展較早,規模較大,成為了標品信托業務的核心組成部分。股票投資類信托業務運作方式是由投資顧問公司作為發起人、投資者作為委托人、信托公司作為受托人、銀行作為資金托管人、證券公司作為證券托管人,依據《信托法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》發行設立證券投資類信托集合理財產品。股票投資類信托主要投資于股票市場,定期公開披露凈值,具有合法性、規范性,以收取管理費用、提供高附加值服務并收取相關服務費用為主要利潤獲取來源。
      (2)金融衍生品信托。隨著我國金融衍生品市場的發展,2011年7月,銀監會發布《信托公司參與股指期貨交易業務指引》,股指期貨信托產品逐漸成為多家信托公司標品信托業務的創新產品。股指期貨投資信托大多是采用股指期貨進行套?;蛱桌灰?,在投資于股票的同時,使用股指期貨對沖現貨市場的風險。從目前的業務形勢來看,信托公司參與此類標品信托業務仍以加入投顧的被動管理類業務為主。
      從目前的發展狀況來看,由于參與交易類型限制、獲批資格公司數量較少、以及市場環境及監管政策導向等因素,信托公司參與股指及期貨的信托計劃規模較小,處于起步初期。2011年11月,較為擅長陽光私募的華寶信托成為獲得股指期貨交易業務資格的首家信托公司。目前,共有華寶信托、華潤信托、外貿信托、興業信托、中融信托、長安信托、平安信托、中信信托、上海信托、廈門信托、中海信托、民生信托和北京信托13家信托公司獲得該項資格。
      (3)債券投資信托。信托公司傳統展業領域主要覆蓋固定收益類產品,經驗較為豐富,投向債券市場的信托資產規模較大。中國信托業協會數據顯示,截至2017年上半年末,資金信托中債券投資規模2.12萬億元,占資金信托所有投向的9.16%債券投資類標品信托業務主要包括主動管理和被動管理兩種業務模式。主動管理類產品的業務模式一般為信托公司通過集合信托計劃募集資金,進而對債券市場進行直接投資,亦有較多通過結構化設計放大投資的杠桿倍數,博取超額收益。
      未完待續。

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